动力煤：盘面震荡运行 现货上涨遇阻

     期货方面，昨日动力煤期货 2105 合约大跌，收盘于 626.4，跌幅为 3.27%；

     现货方面，昨日 CCI5500 指数报于 630，相较于前一日上涨 4 个点，指数持续上涨；国内主产地方面，近期安检依然 严格，影响煤矿正常生产，下游需求不减，煤价持续上涨，库存继续下降。内蒙古鄂尔 多斯地区，因安检因素，煤管票持续紧缩，煤炭公路日销量维持高位运行。陕西榆林地 区受安检与环保影响，部分煤矿产量较少，拉煤车不断增加，库存维持低位状态。山西地区立即组织开展煤矿安全大排查，影响整个主产区的产量，支撑煤价上涨；港口方面， 上周大风导致港口封航，直接影响了港口煤炭运输，因此港口库存累积，但因长协煤居多，市场煤偏少，因此港口结构性紧缺。所以在下游需求只要稍微转好的情况下港口资源结构性紧缺状况就会带动煤价上涨，但由于昨日期货大跌，下游电厂有些抵触情绪，因此涨幅较缓；运费方面，3 月 10 日，OCFI 综合运价指数报于 1061.37，相比上一日上 涨 0.08，幅度为 0.01%；进口煤方面，当前印尼煤价倒挂国内煤，国内终端用户对进口煤继续观望。印尼方面鉴于当前国际煤炭行情较好，运费依然高位情况下看好后市，因 此价格坚挺，所以进口煤市场依然冷清。 

    需求与逻辑：进入 3 月份后社会各行各业全面复工复产，对社会用电需求逐步增加，因此我们看到沿海 8 省日耗逐步攀升处于高位水平。下游的化工、水泥、玻璃等企业对用 煤需求不减，测硫仪，加上近期安检因素在内导致供应减少等诸多因素在内推动了动力煤价格在 3 月份全面上涨，短期内现货价格依然坚挺。但依然需要注意近期电厂高价接货抵触情 绪，以及港口贸易商对价格变化情绪，在平水状态后期货或许会震荡运行，因此依然建议日内操作为主。