限电，对哪些期货品种有影响？

近期，西南以及长江上下游地区出现高温天气，部分地区为了保护居民用电，对工业用电进行了一定程度的限制。该举措对哪些品种有影响，影响有多大？

对于以煤为原料的尿素以及甲醇品种而言，是否因电煤需求增加而导致供应产生变化呢？“在国内煤炭加速释放背景下，煤炭供应能力显著增加，目前尿素以及甲醇方面原材料供应稳定。尿素和甲醇，更多受到限电的影响。”冠通期货能化研究员王晓囡说。

江苏地区用电负荷高位运行，当地部分制造业企业开始执行轮流限电限产政策，大部分企业没有完全停产，主要以轮流间歇运转或降负荷方式响应相关政策要求。“四川地区大量上下游企业停产以保证民用电力供应，目前了解到尿素上下游大量企业和甲醇上下游部分企业已经停车。”新湖期货能化研究员姚瑶说。

王晓囡告诉记者，对于尿素而言，让电于民用需求下，尿素生产企业影响较大，目前四川区域内尿素工厂基本全线停车，包括下游复合肥工厂，仅个别工厂装置暂未停车，仍在协商争取中，预计影响日产量约1.1万吨。从跟踪检修企业状况来看，除四川外，仅安徽地区部分装置因限电停车，预计影响日常规模在1400吨，尚未有其他地区继续跟进限电停车。

安云思数据显示，8月16日尿素日产规模14.2万吨，同比明显偏低。不过，值得注意的是，下半月，除了新疆塔化部分尿素装置面临检修外，计划检修企业减少，而7月集中检修的企业将逐渐恢复生产，供应大概率不会进一步下滑。

泸天化发布公告称，8月15日零点至8月20日24点装置停车，此次限电导致尿素产量减少约3.5万吨。四川美丰发布公告称，8月15日12:50起临时停产，预计停产时间至8月20日24:00（以相关部门通知为准），此次临时停产将影响尿素产量约1.5万吨。

“虽然部分非上市公司并未公布停车时长，但我们也按照停车5天计算。四川达州玖源尿素装置年日产1350吨，停车5天，一共6700吨；四川美青氰胺日产量1000吨，停车5天，为5000吨；成都玉龙化工日产250吨，停车5天，为1250吨；四川天华股份日产1750吨，停车5天，为8750吨。经过加总，一共造成的尿素理论供应损失量为7.17万吨，日均损失1.43万吨。而整个四川尿素产能为287万吨，日均产量约为8600吨，所以此次限电导致四川地区1.6天的尿素供应量减少。”中信建投期货能化分析师刘书源表示。

“短期四川限电对尿素价格影响有限，目前国内尿素面临的主要矛盾点仍是弱需求无法带动价格上行。”刘书源说，下游三聚氰胺、胶合板厂和复合肥需求都很差，整个下游开工的恢复明显迟滞于往年同期水平，叠加出口不能完全放开，国内的供应就显得十分宽松。从中期来看，如果年底出现尿素气头减产，或者是淡储入市集中采购等利多出现，届时尿素供需边际可能会出现好转，价格向上的压力减轻。

王晓囡也认为，目前，正处于传统需求淡季，受法检政策影响，出口量有限，前期尿素现价试探性反弹过程中，测硫仪，下游采购仍偏谨慎，企业库存攀升，供需并不紧张，整体限电对于尿素供应的影响相对可控。

期货日报记者在采访中获悉，甲醇市场方面，目前川渝地区上游卡贝乐、泸天化和达钢等装置已经停车，后期玖源等厂家也有停车可能，整体影响上游工厂产能规模在160万吨/年以上。从下游来看，当地甲醛工厂以及板材工厂停车范围也较大。市场供需均清淡。此外，川渝地区甲醇由水路向华东运输，如后期高温持续，河流水位进一步下降，或将影响甲醇的地区间贸易流动。长期来看，如后期高温天气缓解，高温限电对上下游企业的影响将逐步解除。

对于甲醇而言，根据百川浮盈公布的检修企业名单来看，除四川省四家甲醇装置因限电停车，设计产能约172万吨，在其公布企业总产能占比5.9%，但若与2021年总产能对比，占比仅在1.7%。从目前公布的检修企业范围来看，西北以及华北电力供应稳定；华东地区不排除后续限电举措加大，华东地区产能在全国产能占比约18%。

“不过，目前甲醇沿海港口库存继续攀升，同比也处于相对高位，即便华东地区企业生产受到波及，在高库存形势下，预计影响也较为有限。特别是华东地区也是甲醇需求集中地区，限电不仅仅影响上游生产，更多需要关注对下游烯烃开工率的制约，限电对甲醇下游影响可能令原本疲弱的需求雪上加霜。”王晓囡说，此外，通常情况下，8月下旬出伏后，高温天气压力或有缓解，居民用电需求也将逐步进入传统需求淡季，用电压力紧张将有所缓解。