动力煤：期货盘面低位反弹 现货预期走稳

    期货方面，测硫仪，昨日动力煤期货主力 2105 合约底部回暖盘整，收盘于 610.2 元/吨，收涨 1.94%。

    现货方面，CCI5500 指数报于 578，较前一日下降 8,指数继续维持下行；主产地方面，煤矿生产基本恢复，目前供应较为充足,下游需求在逐步恢复之中,各大矿销售情况趋于向好， 煤价整体稳中小幅涨跌。港口与进口方面，春节假期叠加近期天气回暖，港口延续累库， 市场需求尚未完全恢复,后市受累库影响较大。秦皇岛港动力煤价格继续下行，现 5500 大卡报 591 元/吨，5000 大卡报 510 元/吨，4500 大卡报 448 元/吨。

   进口煤方面，目前市场仍以观望为主，印尼煤报价仍较为坚挺，澳煤进口仍受限制，叠加近期国际海运费呈 现持续上行态势，对进口煤需求形成一定抑制。

  需求与逻辑：因为春节的保供政策，整体库存较为充足，叠加近期天气普暖，下游企业 并未完全开工,需求完全启动仍需等待,因此主产地与港口短期内难以实现降库,港口累库 速度较快。但是随着 3 月初两会的召开，全国煤矿安全检查形势升级趋严，若产地煤管票政策重启，届时供应将受到限制，叠加复工复产的稳步进行，短期煤价有望低位企稳， 具体等待开工完全恢复之后择左侧机会入场布局。