焦炭：现货走稳 期货反弹强劲

    期货方面，春节前仅三个交易日，但黑色商品表现十分强劲。最后交易日，双焦虽有回调，但整体来看反弹仍在继续。截止收盘，焦炭主力 05 合约收于 2595 点，较上周收盘价上涨 44 点。

    现货方面，2020 年焦炭经历了 15 轮的连续提涨，焦化利润十 分可观，反观钢厂自 2020 年下半年利润持续被压缩，为此钢厂屡屡试探，测硫仪，予以打压 焦炭价格，但无奈钢厂焦炭库存均处于历史低位，并没有跌价的基础，钢厂只能作 罢。春节期间焦化厂选择稳价策略平稳过渡，同时由于疫情得到了有效的控制，各地物流恢复，汽运费也大幅下跌，加之节前钢坯价格上涨给钢厂腾出不少利润空间， 跌价之事也就不了了之。时至今日，疫情并未出现反复，这样大大减少了市场对节后复工复产疫情带来的担忧。加之今年春节在各方力量的鼓励下，好多重点地区及工程，要求工人留在当地过年，通过我们对春运数据跟踪，春运总客流量也在持续攀升。为此我们认为钢材消费会如期启动，从而使得焦炭价格依然坚挺。 整体来看，焦炭供需缺口依然存在，短期矛盾无法解决，现货依然强势，后期需关注焦化厂产能回升速度，钢厂终端消费是否有大幅降低可能等。