动力煤：盘面震荡反弹 现货供给紧张煤价持续上涨

       期货方面，测硫仪，上周动力煤期货继续上涨，主力 05 合约上涨 3.24%，整体向上趋势不变，最 后以 727.2 价格收尾。

       现货方面，供应方面，矿区防疫以及安检严格，部分煤矿多以保安全生产为主，整体供应偏紧。虽然大型煤矿保 供增产，但提升空间有限。进口煤能缓解一定供应紧张，价格整体偏强。疫情影响，主产地运输受到一定影 响。港口铁路运输高位，但下游补库积极下调入不及调出，港口库存回升压力不大，低位徘徊。下游寒潮影 响温度骤降，用电负荷明显上升。同时部分电厂库存偏低，终端补库动力仍较好。短期看供需仍偏紧，后期 寒潮天气下需求有保证，同时目前贴水较大下盘面走势偏强。但在保供应以及进口逐步补充的过程下，供需 缺口难以继续扩大，盘面上涨空间有限。 

       供应：临近年底煤矿安全生产为主线，同时煤矿产量达标下，增产积极性一般。疫情下部分矿区生产有一定 影响下，大矿在安全生产的前提下，全面保供。主产区销售持续火热，矿区压车现象明显，价格普涨。前期 进口将逐步到港，能一定程度上缓解供应紧张格局，但整体进口政策收紧不变。 

      需求：寒潮影响下下游日耗高位，同比偏高，需求端有支撑。同时终端库存偏低，部分甚至低于库存警戒线， 补库需求依然较好。 

      库存：港口铁路运输以及呼铁发运量均处高位，但是下游补库需求旺盛，港口库存回升困难。江内库存持续 去化，绝对值偏低。下游电厂方面，高日耗以及供应紧张下库存同比持续偏低。